不是预测，而是定价：预测市场里的交易逻辑
在预测市场上，如何系统性赚钱——关于结构、概率与反共识的实践总结
这篇文章，记录的是预测市场（Prediction Markets）的一段完整经历：
如何搭建系统来管理组合，并在长期内最大化期望值（EV）。
这些策略确实是盈利的。但同样真实的是——它们极其耗时，而且几乎无法在七位数资金规模下扩展。在预测市场最密集的阶段，需要同时监控着几十个市场，不停搜索任何可能改变赔率的新信息。那已经是一份全职工作了。如果回报足够高，这当然合理。但一般来说，并不值得。
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一、关于“专精单一赛道”的误解
在预测市场不会只交易一个细分市场。任何声称自己是“全职只做某一个预测市场赛道”的人，要么是资金规模太小，要么就是在误导你。
原因很简单：任何单一赛道，都没有足够的市场广度和交易密度，来覆盖你放弃其他机会所付出的成本。
顶级交易者，都有一个共同点：他们不是“专家”，而是多面手。他们能快速理解不同类型的市场，并通过宏观层面的思维框架（heuristics），对期望值进行定价——而且方式往往是大多数参与者从未想过的。
二、主要交易的市场
尽管如此，交易者主要关注点仍然集中在：
- 地缘政治。
- 美国国内政治与内政。
有的交易者刻意避开了体育市场。不是因为体育市场不成熟，而是因为它们在结构上：
- 时间成本极高。
- 认知负担极重。
- 竞争异常激烈。
体育市场里，高手太多了，并不值得投入。
三、核心策略：Bond Mule
如果对这样的交易风格取一个名字，那可能是：Bond Mule。所谓 Bond Mule，指的是：在即将结算的市场中锁定资金，赚取一个看似很小、但概率极高的溢价。
这类市场总是吸引同一种交易者，他们几乎都有三个特征：
- 资金不足。
- 无法使用杠杆。
- 痴迷于高凸性的回报结构。
他们会在 1–2 美分 买入 “YES”，押注那些极小概率的“登月事件”。他们不关心真实概率，只关心：如果发生，能赚多少。而他们忽略了一件事：在对手盘，有人正在用 98–99 美分 的价格，心甘情愿地承接他们的“彩票幻想”。
四、为什么这种结构能长期存在
几乎没有人愿意：
- 为了一个“看起来不值钱”的收益。
- 把大额资金锁定几天甚至几周。
但正是这种不愿意，制造了结构性的错配：
- 一边是渴望杠杆的交易者。
- 一边是愿意提供流动性的资金。
这种错配，在多个市场中持续存在了很长时间。在 Polymarket 上，约 70% 的事件最终都会以 NO 结算，这让整个计算逻辑更加简单、干净。
五、黑天鹅与风险控制
黑天鹅一定会发生，这一点不可否认。把它们纳入模型之中，不爆仓，不是因为黑天鹅不存，而是要组建完整的风险缓释框架来预警。真正的问题是：这种边际优势，正在消失。
六、这个优势正在被抹平
随着预测市场的出圈：
- 更多散户涌入。
- 同时也有更多资金充足的交易者，愿意提供同样的流动性。
那种“轻松赚溢价”的环境，已经明显收缩。
七、下一个潜在优势：特朗普溢价
下一个明显的结构性机会，可能来自于：对特朗普相关事件的短期过度反应。
在 2025 年大量做过这类交易，回报非常可观。
预计在 2026 年会更加明显，因为市场会逐步接受一个事实：当前政府，完全有意愿把灰色地带的行动变成现实。
这会系统性地推高地缘政治市场中“YES” 头寸的价格。说得直白一点：这就是
“特朗普真的可能会干出离谱事情的溢价”。
八、系统与工具
你必须为工具付费。这不是一个免费的游戏。LLM 在信息整合上确实有价值，
但它们的本质是：优化平均值。如果你把全部判断都交给模型，那你和其他付 $15 月费的人，没有任何区别。
新闻推送工具非常重要，尤其是传统金融市场的新闻。你需要确保：第一时间看到那 1% 真正影响你仓位的信息。
九、信息获取与中立性
你的信息来源，绝不能单一。
- Twitter 是极好的 OSINT 工具（前提是强筛选）
- 非英语世界的信息，往往更早。
- Telegram 在战争相关市场中非常有价值。
所有这些工作的目的只有一个：比市场更快。但最后、也是最重要的一点是：保持情绪中立。太多顶级交易者，因为情绪化交易，把本该属于自己的利润还给市场。政治和体育，是最容易情绪化的两个领域。
十、仓位管理：只活下来的人才能赚钱
名义收益毫无意义。重要的是概率差。只参与：计算的概率与市场隐含概率
差≥10% 的市场。差距小于这个数，直接忽略。仓位使用 分数 Kelly（1/4–1/5），因为任何人都永远不拥有完美信息。第一原则只有一个：活下去。在真正机会出现前把子弹打光，是最糟糕的结果。
十一、关于“交易人格”
涉及具体人物的市场，你必须比市场更了解这个人。特朗普是最典型的例子。他的言论被市场系统性高估，而他的历史行为模式却被忽略。交易者看的是标题，而不是结构。他们见树不见林。
结语
以上是在预测市场中使用过、验证过的完整框架。它不性感，也不轻松，
但它真实存在。这些不是在预测世界，而是在利用人类对概率的系统性误判。
